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證券時報頭版評論:扛起新時代賦予資本市場的使命和責任

在未來經濟向高質量發展邁進過程中,資本市場將成為發動機和助推器。

圖片來源:攝圖網

新時代需要怎樣的資本市場?黨的十八大以來,習近平總書記對資本市場作出了一系列重要指示批示,為新時代資本市場改革發展指明了方向。2018年中央經濟工作會議提出,資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用,要通過深化改革,打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。 

這一定位有著深刻的時代背景。當前,國際環境面臨百年未有之大變局,國內經濟由高速發展邁向高質量發展,經濟增長的質量、效率和動力都亟待升級換擋,對耐性、韌勁、戰略定力的要求也更上一層。無須諱言,高質量發展必然是高難度增長,新動能的轉換和新潛能的釋放需要時間空間,更需要體制機制的適配,需要產業結構的調整優化,需要科技創新提供更強大的助力,需要微觀主體活力的進一步激活。這一切的實現,離不開金融活水的澆灌,更離不開資本市場的鼎力支持。

新的發展動能當中,科技創新尤其是“硬核科技”無疑是最具重要性、緊迫性和挑戰性的一項。要避免陷入在技術上受制于人的窘境,需要解決關鍵領域的“卡脖子”問題;要將科技創新成果真正轉變為提升生產效率的工具,需要規模化的產業實踐。過去幾十年,我國在產業配套和模式創新方面積累了大量的經驗,但要在前沿科技領域取得進一步突破,僅靠科研無法實現,必須借助資本市場的力量,注入更多資金、人才等資源,以更大力度支持高新技術和戰略性新興產業成長,設立科創板并試點注冊制的著眼點正在于此,資本市場需要承擔起為經濟發展培育新動能的使命。

產業結構優化升級是高質量發展的題中之義。一方面要推動制造業轉型升級,另一方面,大力發展服務業等第三產業,其中一個重要渠道就是鼓勵企業登陸資本資本市場進一步做大做強,通過并購重組推動優勢企業、優勢行業進一步發展。對于劣勢企業、僵尸企業,通過并購重組的方式逐步“出清”,發揮資本市場對資源的激活效應。

在中國經濟由大到強的過程中,巨大的市場潛力不斷拉動經濟長期向好,強勁的需求體系一直以來是經濟增長的重要支撐,同時也倒逼著供給體系的改革完善。近年來,各項經濟工作始終堅持供給側結構性改革這一主線,未雨綢繆深化結構調整,夯實了高質量發展的基石。

而正在推進的金融供給側改革,強調金融為實體經濟服務,優化融資結構,幫助解決企業融資難融資貴問題。通過金融資源的高效合理配置,推動經濟高質量發展,有效的配合使三者實現了三角良性循環。

供給和需求體系的改革呼喚更加適配的金融體系,資本市場在其中發揮著牽一發而動全身的作用。過去幾十年,我國資本形成的引擎是以商業銀行為主體的間接融資,但隨著傳統經濟模式下資本投入的邊際產出率快速下滑、經濟轉向高質量發展的訴求愈發迫切,高度依賴間接融資的體系逐漸暴露出諸多弊端。尤其是注重資產和抵押物的偏好,使得具有成長潛力但尚未進入成熟期的創新型企業難以獲得資金支持。要打造與高質量發展適配的融資體系,亟須改變以間接融資為主的融資結構,建立強大的資本市場,通過直接融資提高要素的配置效率。

經濟是肌體,金融是血脈,兩者共生共榮。資本市場是現代金融體系的重要組成部分,也已經成為大國博弈的重要平臺。我國金融業的市場結構、經營理念、創新能力、服務水平等方面諸多矛盾和問題仍然突出。在全球金融市場加速整合的趨勢下,在金融業對外開放不斷加力提速的背景下,中國資本市場將更加直接地面對境外成熟市場的競爭,這對中國資本市場的國際競爭力提出了嚴峻的挑戰,中國資本市場的改革和發展必須從全球競爭的視角來制定相應的戰略,并以資本市場改革帶動金融業整體改革。

風物長宜放眼量,在未來經濟向高質量發展邁進過程中,資本市場將成為發動機和助推器。新時代資本市場必須肩負起發展直接融資、引領經濟發展向創新驅動轉型、推動產業結構調整升級和提升國家金融國際競爭力的使命和責任,努力推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革。

機會無限,未來可期!

來源:證券時報評論員

責編 周宇翔

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